【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年4月7日，二級(jí)市場(chǎng)暴跌。但是A股的血制品板塊卻逆勢(shì)而上，派林生物和衛(wèi)光生物漲停，博雅生物和博暉創(chuàng)新、天壇生物漲幅都超過(guò)了6%，展現(xiàn)出了強(qiáng)大的韌性。業(yè)內(nèi)表示，血制品板塊能在如此惡劣的市場(chǎng)環(huán)境中脫穎而出，這背后蘊(yùn)含著諸多深層次的原因。
 

　　從行業(yè)特性來(lái)看，血制品行業(yè)具有資源稀缺性與臨床需求剛性兩大顯著特點(diǎn)。血漿作為血制品生產(chǎn)的核心原材料，其采集受到嚴(yán)格的管控和諸多現(xiàn)實(shí)條件的限制，這就決定了血制品的供應(yīng)難以在短期內(nèi)大幅增加。而在需求端，血制品廣泛應(yīng)用于臨床治療，像靜注人免疫球蛋白(靜丙)、人血白蛋白等產(chǎn)品，對(duì)于多種疾病的治療有著不可或缺的作用，其終端需求極為旺盛。以 2022 年為例，中國(guó)血漿需求量已超 1.6 萬(wàn)噸 / 年，但當(dāng)年國(guó)內(nèi)采漿量?jī)H約 10181 噸，供需缺口顯著。這種長(zhǎng)期的供不應(yīng)求局面，為血制品行業(yè)奠定了堅(jiān)實(shí)的發(fā)展基礎(chǔ)，使其在市場(chǎng)波動(dòng)中具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。?
 

　　企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)成果也是推動(dòng)板塊上漲的重要?jiǎng)恿ΑＲ蕴靿餅槔?，公司擁?02個(gè)漿站，采漿量占行業(yè)近20%，為其血液制品的生產(chǎn)提供了充足且穩(wěn)定的原材料供應(yīng)。并且公司加速產(chǎn)能擴(kuò)張，三大生產(chǎn)基地逐步投產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能均為1200噸，待建成后，公司整體產(chǎn)能將提高到5000噸，進(jìn)一步鞏固公司產(chǎn)能格局與國(guó)內(nèi)血制品龍頭地位。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，2023年9月公司推出國(guó)內(nèi)第四代10%層析靜注人免疫球蛋白，同月重組凝血因子viii獲批上市，公司血源和重組“雙管齊下”，持續(xù)加強(qiáng)血制品研發(fā)實(shí)力，豐富產(chǎn)品布局，創(chuàng)造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
 

　　有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025年天壇生物營(yíng)業(yè)收入將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，假設(shè)增長(zhǎng)率為15%，則2025年?duì)I業(yè)收入有望達(dá)到46.84億元；凈利潤(rùn)方面，考慮到公司盈利能力的提升，假設(shè)凈利潤(rùn)率保持在26%左右，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將達(dá)到12.18億元。而根據(jù)天壇生物2024年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2024年公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入60.32億元，同比增長(zhǎng)16.44%；利潤(rùn)總額達(dá)到25.47億元，同比增長(zhǎng)41.62%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.49億元，同比增長(zhǎng)39.58%。
 

　　派林生物同樣表現(xiàn)出色，2023 年采漿量突破 1200 噸，2024 年預(yù)計(jì)達(dá) 1400 噸，成功躋身行業(yè)一梯隊(duì)。其在靜丙、白蛋白市場(chǎng)擁有一定的地位，且凝血因子類(lèi)產(chǎn)品研發(fā)管線豐富，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展注入了強(qiáng)大動(dòng)力。從業(yè)績(jī)上看，派林生物2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.90億元，同比增長(zhǎng)37.49%；凈利潤(rùn)為5.43億元，同比增長(zhǎng)66.38%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“扣非凈利潤(rùn)”)4.98億元，同比增長(zhǎng)84.71%。
 

　　另外，博雅生物在 2024 年采漿量實(shí)現(xiàn)了 630.6 噸，同比增長(zhǎng) 10.4%，并通過(guò)收購(gòu)綠十字(中國(guó))新增 4 個(gè)漿站及生產(chǎn)牌照，朝著千噸級(jí)目標(biāo)大步邁進(jìn)。
 

　　這些企業(yè)通過(guò)不斷提升自身實(shí)力，在市場(chǎng)中占據(jù)了有利地位，也帶動(dòng)了整個(gè)血制品板塊的繁榮。展望未來(lái)，血制品板塊有望延續(xù)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。隨著 “十四五” 期間新漿站審批的加速，頭部企業(yè)的采漿量將持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步緩解供需矛盾。企業(yè)在新產(chǎn)品研發(fā)上的不斷投入，將推動(dòng)產(chǎn)品的升級(jí)換代，滿足更多樣化的臨床需求。政策方面，血液制品尚未納入國(guó)家集采，這為行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供了有力保障。血制品板塊在 2025 年 4 月 7 日的逆勢(shì)上漲并非偶然，而是行業(yè)特性、政策環(huán)境以及企業(yè)自身努力等多方面因素共同作用的結(jié)果，其未來(lái)的發(fā)展值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。
 

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