【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】在全球醫(yī)藥創(chuàng)新的浪潮中，中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)正處于關(guān)鍵的發(fā)展節(jié)點(diǎn)。今年三季度，創(chuàng)新藥領(lǐng)域呈現(xiàn)出兩個(gè)具潛力的發(fā)展方向，為投資者與行業(yè)參與者帶來了新的機(jī)遇與思考。?
 

　　管線海外授權(quán)：產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)延續(xù)，合作共贏?
 

　　近年來，中國(guó)創(chuàng)新藥在全球舞臺(tái)上嶄露頭角，管線海外授權(quán)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)愈發(fā)明顯。眾多中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)在諸多靶點(diǎn)的研發(fā)進(jìn)度和療效上已超越海外藥企，這一優(yōu)勢(shì)使得海外藥企從補(bǔ)充自身管線布局的角度出發(fā)，產(chǎn)生了強(qiáng)烈的合作需求。?
 

　　從研發(fā)實(shí)力來看，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)經(jīng)過多年的投入與積累，在技術(shù)研發(fā)、人才儲(chǔ)備等方面取得了顯著進(jìn)展。以信達(dá)生物為例，其在腫瘤免疫治療領(lǐng)域的研發(fā)成果斐然，多款產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度快，吸引了海外藥企的目光。2025 年 1 月，信達(dá)生物與羅氏達(dá)成合作，將一款新藥的全球開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化獨(dú)家權(quán)益授權(quán)給羅氏。這種合作模式不僅為信達(dá)生物帶來了資金支持，更助力其產(chǎn)品快速進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，提升品牌影響力。再如5月20日，三生制藥宣布與輝瑞就PD-1/VEGF雙抗SSGJ-707在全球(不包括中國(guó)內(nèi)地)的開發(fā)、生產(chǎn)、商業(yè)化權(quán)利達(dá)成合作，潛在總金額超60億美元
 

　　有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至 6 月 30 日，交易事件已超 50 起，披露的合作總金額合計(jì)高達(dá) 484.48 億美元，這充分反映出中國(guó)創(chuàng)新藥正加速融入全球醫(yī)藥市場(chǎng)。展望三季度，管線海外授權(quán)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)有望延續(xù)。對(duì)于海外藥企而言，通過與中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)合作，可以快速補(bǔ)充自身管線，縮短研發(fā)周期，降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。?
 

　　國(guó)內(nèi)銷售放量：政策與市場(chǎng)的雙重考驗(yàn)?
 

　　三季度，國(guó)內(nèi)銷售放量是創(chuàng)新藥企業(yè)發(fā)展的另一關(guān)鍵因素。不過分析指出，其具體情況需緊密結(jié)合季報(bào)以及醫(yī)保、商保談判結(jié)果進(jìn)行判斷。醫(yī)保和商保談判結(jié)果直接決定了創(chuàng)新藥在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的價(jià)格和銷售規(guī)模，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的盈利能力和市場(chǎng)表現(xiàn)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。?
 

　　醫(yī)保談判作為創(chuàng)新藥進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的重要門檻，近年來發(fā)揮著關(guān)鍵作用。從歷史數(shù)據(jù)來看，進(jìn)入醫(yī)保目錄成為創(chuàng)新藥實(shí)現(xiàn)快速放量的主要方式。2019 年至 2023 年，共有 115 款創(chuàng)新藥獲批，其中 75 款進(jìn)入醫(yī)保目錄，化藥平均銷量增幅達(dá) 39137.1%，生物藥平均銷量增幅為 646.3%。例如恒瑞醫(yī)藥的部分創(chuàng)新藥進(jìn)入醫(yī)保后，可及性大大提高，隨著進(jìn)院數(shù)量的增加，收入快速增長(zhǎng)。但同時(shí)，醫(yī)保談判也意味著藥品價(jià)格的下降，企業(yè)需要通過以量換價(jià)的策略來實(shí)現(xiàn)盈利。?
 

　　商保在創(chuàng)新藥支付中的地位也日益凸顯。隨著我國(guó)商業(yè)健康保險(xiǎn)市場(chǎng)的不斷發(fā)展，其在創(chuàng)新藥支付方面的作用逐漸增強(qiáng)。2025 年以來，政策層面頻頻釋放利好信號(hào)，支持商保參與創(chuàng)新藥支付?！蛾P(guān)于完善藥品價(jià)格形成機(jī)制的意見(征求意見稿)》提出由醫(yī)保部門、商業(yè)保險(xiǎn)公司等相關(guān)方共同制定丙類目錄，這為創(chuàng)新藥通過商保實(shí)現(xiàn)支付放量提供了新的契機(jī)。然而，目前商保對(duì)創(chuàng)新藥的支付占比仍較低，2024 年商保對(duì)創(chuàng)新藥械的支付占比不到 10%，支付規(guī)模為 124 億元。未來，商保需進(jìn)一步完善支付體系，提高對(duì)創(chuàng)新藥的支付能力，以助力創(chuàng)新藥在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷售放量。?
 

　　今年三季度，創(chuàng)新藥領(lǐng)域的管線海外授權(quán)和國(guó)內(nèi)銷售放量?jī)纱蠓较蛑档弥攸c(diǎn)關(guān)注。企業(yè)需把握海外授權(quán)的機(jī)遇，積極拓展國(guó)際市場(chǎng)；同時(shí)密切關(guān)注醫(yī)保、商保談判結(jié)果，優(yōu)化國(guó)內(nèi)市場(chǎng)策略，以實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新藥的價(jià)值更大化。
 

　　此外從業(yè)績(jī)上看，近期，上市醫(yī)藥企業(yè)正陸續(xù)披露2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。截至7月15日，已有超90家企業(yè)披露了上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，創(chuàng)新藥領(lǐng)域企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，多家企業(yè)凈利潤(rùn)增幅超100%。展望后市，業(yè)內(nèi)人士表示，7月到8月，上市公司的中報(bào)將陸續(xù)披露，這將是一個(gè)重要的信息窗口。
 

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